中国监管当局日以继夜托市拯救股灾失灵，沪深两市昨日再遭重挫，财政部闭市后再推出重磅救市措施，承诺不减持所持有的上市公司股票，并要求包括四大国有银行在内的18家国有金融企业在股市异常波动期间，不减持所持有的控股上市公司股票，在股价低于合理价值时予以增持。
证监会也公告，上市公司控股股东、持股5%以上股东及董事、监事、高级管理人员六个月内不得减持本公司股份。
昨天，中国央行、证监会、保监会、国资委、111家央企、中国证券金融股份有限公司（下称：证金公司）等纷纷在开盘前后誓师保卫中国资本市场和股市稳定，出台八条救市措施，但是沪深两市昨天在接近半数股票停牌“避难”的局面下仍大幅低开，A股收市也仅能险守3500点，唯有创业板“独树一帜”寻回一丝回弹的心跳，两市近千股跌停，三大期指也集体跌停。
分析认为，股市近期会在低位震荡调整，提振投资者恢复信心还需一段时日。虽然本轮股灾理论上不影响居民消费、企业融资，但股市溢出效应正在逐渐显现，市场担忧人民币贬值预期加大，大宗商品价格波动、资本项下可兑换进程放缓等。
昨早开盘前，证监会表明证金公司将加大对中小市值股票的购买力度，中金所提高中证500股指期货卖出持仓交易保证金，保监会宣布放宽保险投资蓝筹股监管比例。
可惜三重利好消息收效不大，A股大幅低开近7%，沪深两市至少1300只股票停牌，相当于45%的市值被“冻结”。
央行随后表态积极协助证金公司通过拆借、发行金融债券、抵押融资、借用再贷款等四种方式获得充足的流动性，并将继续密切留意市场动向，守住底线。
证金公司过后表示，获得央行“充足的流动性支持”，通过股票质押方式向21家证券公司提供2600亿元（人民币，下同，567亿5712万新元）的信用额度，用于证券公司自营增持股票。
盘中，111家央企在国资委要求各有关央企应“勇于承担社会责任，作负责任的股东”后发出集体承诺书，誓言不减持所控股上市公司股票。
A股昨天收跌5.9%，报3507.19点；深证成指报1万1040.89点，跌334.72（跌幅2.94%），创业板在低开2%后略有起色，闭市小起12.04点，报2364.05点。
《第一财经日报》闭市后引述消息称，证监会要求约谈近六个月内减持的股东，支持上市公司控股股东、持股5%以上股东及董事、监事、高管通过增持股份稳定股价。
彭博社另援引匿名知情人士称，证金公司或借助银行间市场再获得5000亿元的流动性支持。
专家：股市溢出效应显现
澎湃新闻昨日援引海通证券策略分析师荀玉根指出，市场通过震荡筑底的方式消化套牢的融资盘，在当前政策力度不变的情况下，市场自身调节，融资盘仍将向下寻找平衡点。
另一方面，前晚大宗商品暴跌后，国内商品期货昨日接近集体跌停。《第一财经日报》报道，截至昨天下午3时，沥青、铁矿石、橡胶等商品的主力合约跌停。
新加坡华侨银行经济师谢栋铭昨天在分析报告中表示，近期股灾的溢出效应开始显现，除股票之外大宗商品首当其冲，隔夜包括金属和农产品在内的大宗商品大幅下滑。
他指出，国外唱空者开始聚焦中国，舆论的躁动使得人民币成为攻击的目标，离岸人民币出现较大幅度贬值，而境内外人民币价差再次扩大超过100个基点。此外，一年期人民币掉期率大幅上升接近300个基点，海外市场上一年期美元对人民币远期价格突破6.4000。
美银美林分析认为，本轮股灾带来的最大伤害是市场对政府管理股票、人民币、债务、楼市等资产价格能力的信心受到重创并下滑。
报告认为，政府出手救市的时机迟了，由于对影子场外配资活动估计不足，当局似乎没有对潜在的下行压力做好充分的准备。当局初期先以行政手段干预救市，跑在了市场后面。
虽然美银美林认为股灾可能波及消费、企业盈利、信贷、经济增速及加剧金融风险，汇丰、瑞银和IHS的分析则认为，股票占中国家庭资产配置的比例在10%左右，消费主要由工资收入驱动，企业借贷则主要通过银行融资，这些方面所受影响有限。
作者：顾功垒 2015年07月09日
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